阿里巴巴：2026財(cái)年第二財(cái)季營(yíng)收2478億元 經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)104億元

11月25日晚間消息，阿里巴巴（NYSE： BABA；HKEX： 9988）今日發(fā)布了截至2025年9月30日的2026財(cái)年第二財(cái)季財(cái)報(bào)：營(yíng)收為2477.95億元，同比增長(zhǎng)5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，則同口徑收入同比增長(zhǎng)將為15%。凈利潤(rùn)為206.12億元，同比下滑53%，主要由于運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的下滑。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為103.52億元，同比下滑72%。歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為209.90億元。（注：阿里巴巴財(cái)年與自然年不同步，2025年4月1日至2026年9月30日為2026財(cái)年）。

調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)

8月22日，阿里巴巴宣布已更新業(yè)務(wù)架構(gòu)，將業(yè)務(wù)重新劃分為四大部門(mén)：阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、云智能集團(tuán)以及“所有其他”業(yè)務(wù)，此前的“1+6+N”架構(gòu)正式退出歷史舞臺(tái)。

四大分部第二財(cái)季業(yè)績(jī)一覽：

阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)（淘寶、天貓、閑魚(yú)、飛豬旅行、淘寶閃購(gòu)、餓了么、1688）

第二財(cái)季，阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)營(yíng)收1325.78億元（約合195.53億美元），與上年同期的1147.73億元相比增長(zhǎng)16%。

阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（AliExpress、trendyol、Lazada、Daraz、Alibaba.com）

第二財(cái)季，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)營(yíng)收347.99億元（約合48.88億美元），與上年同期的316.72億元相比增長(zhǎng)10%。

云智能集團(tuán)（阿里云）

第二財(cái)季，云智能集團(tuán)營(yíng)收398.24億元（約合55.94億美元），與上年同期的296.10億元相比增長(zhǎng)34%。

所有其他（釘釘、夸克、通義、高德地圖、菜鳥(niǎo)、優(yōu)酷、大麥娛樂(lè)、盒馬、阿里健康）

所有其他分部收入為629.69億元（約合88.46億美元），相較上年同期的844.83億元下滑25%。

股份回購(gòu)

在截至2025年9月30日的第二財(cái)季，阿里巴巴根據(jù)股份回購(gòu)計(jì)劃，在美國(guó)市場(chǎng)以2.53億美元的總價(jià)回購(gòu)了1700萬(wàn)股普通股（相當(dāng)于200萬(wàn)股美國(guó)存托股）。截至2025年9月30日，在董事會(huì)授權(quán)的股份回購(gòu)計(jì)劃下仍余191億美元回購(gòu)額度，有效期至2027年3月。

第二財(cái)季業(yè)績(jī)摘要：

營(yíng)收為2477.95億元（約合348.08億美元），同比增長(zhǎng)5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，同口徑收入同比增長(zhǎng)將為15%。

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為53.65億元（約合7.54億美元），同比下降85%，主要是由于經(jīng)調(diào)整 EBITA的減少所致。

歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為209.90億元（約合29.48億美元）。凈利潤(rùn)為206.12 億元（約合28.95億美元），同比下降53%。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈利潤(rùn)為103.52億元（約合14.54億美 元），同比下降72%。

攤薄每股美國(guó)存托股收益為8.75元（約合1.23美元），攤薄每股收益為1.09元 （0.15美元或1.19港元）。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，攤薄每股美國(guó)存托股收益為4.36元 （約合0.61美元），同比下降71%。攤薄每股收益為0.55元（0.08美元或0.60港元），同比下降71%。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為100.99億元（約合14.19億美元），相較2024年同期的314.38億元下降68%。自由現(xiàn)金流為凈流出218.40億元（約合30.68億美元），相較2024年同期的凈流入137.35億元有所下降。

截至2025年9月30日，阿里巴巴的現(xiàn)金及其他流動(dòng)投資為5738.89億元 （約合806.14億美元）。

第二財(cái)季業(yè)績(jī)分析：

營(yíng)收

營(yíng)收為2477.95億元（約合348.08億美元），同比增長(zhǎng)5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，則同口徑收入同比增長(zhǎng)將為15%。

阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)

（i） 分部收入

• 電商業(yè)務(wù)

第二財(cái)季，電商業(yè)務(wù)收入為1029.33億元（約合144.59億美元），相較上年同期的944.66億元增長(zhǎng)9%。

客戶(hù)管理收入同比增長(zhǎng)10%，主要由Take rate的提升所帶動(dòng)。

第二財(cái)季，電商業(yè)務(wù)的直營(yíng)、物流及其他收入為240.06億元（約合33.72億美元），相較上年同期的227.99億元增長(zhǎng)5%，主要受物流服務(wù)和增值服務(wù)收入增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)，部分被按計(jì)劃減少若干直營(yíng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致的直營(yíng)銷(xiāo)售收入下降所抵銷(xiāo)。

• 即時(shí)零售

第二財(cái)季，即時(shí)零售業(yè)務(wù)收入為229.06億元（約合32.17億美元），相較上年同期的143.21億元增長(zhǎng)60%，主要是得益于2025年4 月底推出的‘淘寶閃購(gòu)’所帶來(lái)的訂單量增長(zhǎng)。

• 中國(guó)批發(fā)商業(yè)

第二財(cái)季，中國(guó)批發(fā)商業(yè)收入為67.39億元（約合9.47億美元），相較上年同期的59.86億元增長(zhǎng)13%。該增長(zhǎng)主要來(lái)自提供予付費(fèi)會(huì)員的增值服務(wù)收入增長(zhǎng)。

（ii） 分部經(jīng)調(diào)整EBITA

第二財(cái)季，阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整EBITA為104.97億元（約合14.74億美元），相較上年同期的443.27億元下降76%，主要是由于對(duì)即時(shí)零售，以及用戶(hù)體驗(yàn)、用戶(hù)獲取和科技的投入所致，部分被阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)的雙位數(shù)收入增長(zhǎng)所抵銷(xiāo)。

阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)

（i） 分部收入

• 國(guó)際零售商業(yè)

第二財(cái)季，國(guó)際零售商業(yè)收入為280.68億元（約合39.43億美元），相較上年同期的256.18億元增長(zhǎng)10%，主要受來(lái)自速賣(mài)通和其他國(guó)際業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)所帶動(dòng)。

• 國(guó)際批發(fā)商業(yè)

第二財(cái)季，國(guó)際批發(fā)商業(yè)收入為67.31億元（約合9.45億美元），相較上年同期的60.54億元增長(zhǎng)11%，主要是由于來(lái)自與跨境業(yè)務(wù)相關(guān)的增值服務(wù)收入增長(zhǎng)所致。

（ii） 分部經(jīng)調(diào)整EBITA

第二財(cái)季，阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整EBITA為盈利1.62億元（約合2300萬(wàn)美元），而上年同期為虧損29.05億元，主要是由于速賣(mài)通運(yùn)營(yíng)效率的顯著提升，以及多項(xiàng)業(yè)務(wù)的效率提升所致。

云智能集團(tuán)

（i） 分部收入

第二財(cái)季， 云智能集團(tuán)收入為398.24億元（約合55.94億美元），相較上年同期的296.10億元增長(zhǎng)34%。整體收入（不計(jì)來(lái)自阿里巴巴 表業(yè)務(wù)的收入）同比增長(zhǎng)29%，主要由公共云業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)所帶動(dòng)，其中包括AI相關(guān)產(chǎn)品采用量的提升。

（ii） 分部經(jīng)調(diào)整EBITA

第二財(cái)季，云智能集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整EBITA為36.04億元（約合5.06億美元），相較上年同期的23.37億元增長(zhǎng)35%，主要是由于收入增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率的提升所致，部分被對(duì)客戶(hù)增長(zhǎng)和技術(shù)創(chuàng)新的投入增加所抵銷(xiāo)。

所有其他

（i）分部收入

第二財(cái)季，所有其他分部收入為629.69億元（約合88.46億美元），相較上年同期的844.83億元下滑25%。主要是由于處置高鑫零售和銀泰業(yè)務(wù)導(dǎo)致的收入下降，以及菜鳥(niǎo)的收入下降所致，部分被盒馬、阿里健康和高德的收入增長(zhǎng)所抵銷(xiāo)。

其他財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)：

權(quán)益法核算的投資損益

第二財(cái)季，權(quán)益法核算的投資收益為22.41億元（約合3.15億美元），較上年同期的9.78億元增長(zhǎng)129%。其中，螞蟻集團(tuán)貢獻(xiàn)了27.33億元（約合3.84億美元）的收益，而上年同期為24.78億元。

成本和費(fèi)用

營(yíng)收成本為1507.81億元（約合211.80億美元），占營(yíng)收的60.8%。而2025財(cái)年同期營(yíng)收成本為1440.29億元，占營(yíng)收的60.9%。若不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的影響，則營(yíng)收成本占比為60.7%，而上年同期占比為60.6%。主要是由于即時(shí)零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)導(dǎo)致的物流成本上升所致，部分被處置高鑫零售和銀泰業(yè)務(wù)，低利潤(rùn)直營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)�？s小，以及變現(xiàn)率和運(yùn)營(yíng)效率的提升所抵銷(xiāo)。

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用為170.95億元（約合24.01億美元），占營(yíng)收的6.9%。而2025財(cái)年同期產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用為141.82億元，占營(yíng)收的6.0%。若不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的影響，則產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用的占比為6.3%，而上年同期占比為5.3%。這主要?dú)w因于阿里巴巴對(duì)技術(shù)開(kāi)發(fā)的投入增加。

銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為664.96億元（約合93.41億美元），占營(yíng)收的26.8%。而2025財(cái)年同期銷(xiāo)售與營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為324.71億元，占營(yíng)收的13.7%。若不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的影響，則產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用的占比為26.6%，而上年同期占比為13.5%。這主要?dú)w因于對(duì)阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)的用戶(hù)體驗(yàn)的投入。

總務(wù)及行政費(fèi)用為73.80億元（約合10.37億美元），占營(yíng)收的3.0%。而2025財(cái)年同期總務(wù)及行政費(fèi)用為97.77億元，占營(yíng)收的4.1%。若不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的影響，則產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)用的占比為2.6%，而上年同期占比為3.6%。這主要是由于阿里巴巴的成本控制措施改善所致。

股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用為33.25億元（約合4.67億美元），而2025財(cái)年同期為41.46億元。該部分費(fèi)用下滑的主要原因是考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和人才市場(chǎng)的整體趨勢(shì)后，授予的長(zhǎng)期現(xiàn)金激勵(lì)的比例增加，從而授予的阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)激勵(lì)數(shù)量減少。

無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用為8.26億元（約合1.16億美元），與2025財(cái)年同期的16.49億元相比減少50%。主要是由于若干無(wú)形資產(chǎn)已攤銷(xiāo)完畢所致。

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)

運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為53.65億元（約合7.54億美元），同比下滑85%，占營(yíng)收的2%；而2025財(cái)年同期運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為352.46億元，占營(yíng)收的15%。主要是由于經(jīng)調(diào)整EBITA的減少所致。

調(diào)整后的EBITDA

調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為172.56億元（約合24.24億美元），與2025財(cái)年同期的473.27億元相比下滑64%。

調(diào)整后的EBITA為90.73億元（約合12.74億美元），與2025財(cái)年同期的405.61億元相比下滑78%。主要是歸因于對(duì)實(shí)時(shí)零售、用戶(hù)體驗(yàn)以及科技的投入，部分被阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)的雙位數(shù)收入增長(zhǎng)、云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善，以及多項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率的提升所抵銷(xiāo)。

利息和投資凈收益為200.92億元（約合28.22億美元），與2025財(cái)年同期的186.07億元相比增長(zhǎng)8%。這主要是由于按市值計(jì)價(jià)的變動(dòng)所致， 部分被投資減值增加所抵銷(xiāo)。

其他收入

其他收入凈額為9.81億元（約合1.38億美元），而2025財(cái)年同期為支出14.78億元，主要是由于人民幣兌美元匯率波動(dòng)，本季度匯兌凈損失相較去年同期減少所致。

所得稅費(fèi)用

所得稅費(fèi)用為55.50億元（約合7.80億美元），而2025財(cái)年同期為73.79億元。

凈利潤(rùn)

凈利潤(rùn)為206.12億元（約合28.95億美元），而上年同期凈利潤(rùn)為435.47億元，同比下滑53%，主要由于運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的下滑。

不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP），調(diào)整后的凈利潤(rùn)為103.52億元（約合14.54億美元），與上年同期的凈利潤(rùn)365.18億元相比下滑72%。這主要?dú)w因于對(duì)即時(shí)零售、用戶(hù)體驗(yàn)以及科技的投入，部分被阿里巴巴中國(guó)電商集團(tuán)的雙位數(shù)收入增長(zhǎng)、云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善， 以及多項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率的提升所抵銷(xiāo)。

歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為209.90億元（約合29.48億美元），而2025財(cái)年同期歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為438.74億元。這主要是由于運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的下滑。

每股美國(guó)存托股（ADS）攤薄收益8.75元（約合1.23美元），而2025財(cái)年同期每股美國(guó)存托股攤薄收益18.17元。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），每股美國(guó)存托股攤薄收益為4.36元（約合0.61美元），與上年同期的15.06元相比下滑71%。

每股普通股攤薄收益1.09元（約合015美元或1.19港元），而2025財(cái)年同期攤薄收益2.27元。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP），每股普通股攤薄收益0.55元（約合0.08美元或0.60港元），與上年同期的1.88元相比下滑72%。

現(xiàn)金流

截至2025年9月30日，阿里巴巴集團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資和包括在合并資產(chǎn)負(fù)債表上的股權(quán)證券和其他投資中的其他理財(cái)投資，且在提取及使用上不受限制的金額總額為5738.89億元（約合806.14億美元），而截至2025年3月31日為5971.32億元。

截至2025年9月30日的第二財(cái)季，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為100.99億元（14.19億美元），相較2024年同期的314.38億元下降68%。自由現(xiàn)金流為流出218.40億元（約合30.68億美元），而2024財(cái)年同期則為流入137.35億元。自由現(xiàn)金流的減少主要?dú)w因于對(duì)即時(shí)零售的投入，以及對(duì)云基礎(chǔ)設(shè)施支出的增加。

第二財(cái)季，阿里巴巴投資活動(dòng)所用的現(xiàn)金流量?jī)纛~為696.52億元（約合97.84億美元），主要反映了短期投資和其它理財(cái)投資增加591.35億元（約合83.07億美元），以及資本性支出315.01億元（約合44.25億美元），部分被投資和收購(gòu)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流入206.82億元（約合29.05億美元）所抵銷(xiāo)。

第二財(cái)季，阿里巴巴融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為109.02億元（約合15.31億美元），主要反映了發(fā)行可轉(zhuǎn)換無(wú)擔(dān)保優(yōu)先票據(jù)及支付限價(jià)看漲期權(quán)交易的所得款項(xiàng)凈額209.94億元（約合29.49億美元）、銀行借款的所得款項(xiàng)凈額145.17億元（約合20.39億美元）、以及發(fā)行可交換債券的所得款項(xiàng)凈額109.86億元（約合15.43億美元），部分被股息支付的現(xiàn)金支出333.13億元（約合46.79億美元）以及股份回購(gòu)的現(xiàn)金支出17.98億元（約合2.53億美元）所抵銷(xiāo)。

員工

截至2025年9月30日，阿里巴巴擁有126661名員工，而截至2025年6月30日為123711人。