夏廈精密2025年業(yè)績解讀：戰(zhàn)略投入期蓄力，新興業(yè)務穩(wěn)步推進

4月9日晚間，夏廈精密（001306.SZ）披露了2025年度業(yè)績報告。受汽車齒輪行業(yè)競爭加劇、募投項目投入增加及存貨減值計提等因素影響，公司2025年歸母凈利潤為-1673.54萬元，上年同期為盈利6207.53萬元。但公司營業(yè)收入為7.71億元，同比增長15.87%；研發(fā)投入4,915.59萬元，同比增長18.37%。營收增長、研發(fā)加碼，但短期利潤承壓，戰(zhàn)略投入期特征明顯。

汽車齒輪業(yè)務競爭加劇，營收增長但利潤承壓

汽車齒輪是公司收入占比最大的板塊，2025年占營業(yè)收入的58.06%。報告期內，公司汽車齒輪業(yè)務實現營業(yè)收入4.48億元，同比增長14.44%；產量同比增長45.24%，銷量同比增長35.14%。但受國內新能源汽車市場競爭加劇、整車廠持續(xù)壓縮零部件采購價格以及新客戶量產初期工藝不穩(wěn)定等因素影響，該板塊毛利率整體下滑。

盡管利潤承壓，公司客戶結構保持優(yōu)質，與比亞迪、吉利、零跑、舍弗勒、采埃孚、日本電產等國內外知名企業(yè)的合作關系穩(wěn)定。2025年汽車齒輪營收依然保持較大的增幅，說明公司產品仍具備較強的市場競爭力。此外，報告期內影響公司當期業(yè)績的包括計提減值約3369萬元，募投項目固定資產轉固后折舊增加、員工人數增長導致固定成本上升，以及研發(fā)投入保持高位等因素。

機器人業(yè)務穩(wěn)步推進，合作伙伴持續(xù)拓展

機器人業(yè)務是公司近年重點布局的方向。依托在小模數齒輪領域近30年的技術積累，公司已在人形機器人核心零部件領域形成精密齒輪、減速機、關節(jié)模組、行星滾柱絲杠等產品布局。2025年，減速機及其他業(yè)務實現營業(yè)收入1.62億元，同比增長65.07%，保持較快增長態(tài)勢。

在客戶拓展方面，公司已開拓云深處、魔法原子等具有業(yè)務開展?jié)摿Φ目蛻�。云深處是國內機器人領域的代表性企業(yè)之一，魔法原子是國內著名通用機器人和四足機器人廠商，在消費級機器人領域逐步建立影響力。據悉，公司機器人減速機已經實現頭部企業(yè)供貨，營收貢獻穩(wěn)步增長，行星滾柱絲杠完成工藝攻關，第二增長曲線逐步成型。

在產能布局上，公司投資10億元的“智能傳動系統核心零部件產業(yè)化及裝備協同開發(fā)建設項目”已開工建設；年產7.2萬套工業(yè)機器人新結構減速器技術改造項目已于2025年8月達到預定可使用狀態(tài)，行星減速機及關節(jié)模組已實現國內頭部具身智能機器人公司批量供貨。越南基地年產100萬套精密傳動結構產品項目已處于試生產階段，正積極對接機器人減速機訂單。

設備及刀具業(yè)務進展良好，技術水平進一步強化

設備及刀具業(yè)務是公司2025年的亮點之一。報告期內，刀具和設備業(yè)務實現營業(yè)收入4,559.91萬元，同比增長25.48%，是公司盈利能力較強的板塊。

在技術層面，公司自主研發(fā)的超硬超細高速干切硬質合金齒輪滾刀，最小模數達到0.05mm，達到行業(yè)領先水平。在高端裝備方面，公司自主研發(fā)的數控內螺紋磨床，集多軸聯動、直線電機驅動、智能熱補償等技術于一體，可用于行星滾柱絲杠等機器人核心零部件的精密加工。2025年10月，公司公告擬向特定對象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過8億元，其中裝備開發(fā)及產業(yè)化項目將推進數控螺紋磨床、數控無心磨床等高端設備的規(guī)�；�生產，進一步強化“設備+工藝”整體解決方案能力。

2025年夏廈精密業(yè)績出現階段性下滑，主要受汽車齒輪行業(yè)競爭加劇、投入期成本上升及一次性減值計提等因素影響。但公司設備與刀具業(yè)務布局明朗，機器人業(yè)務從送樣到逐步起量的路徑逐步清晰，與機器人企業(yè)的合作為后續(xù)市場拓展奠定了基礎。隨著募投項目產能釋放、機器人業(yè)務規(guī)�；�推進及降本增效措施落地，公司盈利水平有望逐步改善。