借多方合力交出市場(chǎng)化重整的“三重答卷”，東易日盛“重生”仍在路上

2025年末，家裝行業(yè)知名上市企業(yè)東易日盛家居裝飾集團(tuán)股份有限公司（下稱“東易日盛”）正式宣告完成司法重整，標(biāo)志著這家深陷債務(wù)危機(jī)的老牌企業(yè)在市場(chǎng)化、法治化路徑下成功“止血”。

府院會(huì)投債協(xié)同合力。從2024年10月啟動(dòng)預(yù)重整，到2025年12月重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，復(fù)盤歷時(shí)一年多的重整歷程，東易日盛能在“退市邊緣”極限完成破產(chǎn)重整絕非單一主體主導(dǎo)的結(jié)果，而是多方主體參與、按市場(chǎng)化法治化規(guī)則推進(jìn)的復(fù)雜進(jìn)程，其核心在于通過(guò)多元力量的有序聯(lián)動(dòng)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公司披露的公告內(nèi)容，從2025年11月19日法院受理重整申請(qǐng)，到12月21日重整計(jì)劃獲批，僅用了一個(gè)月時(shí)間，且重整計(jì)劃獲得了出資人組99.82%股份支持、債權(quán)組91.59%債權(quán)通過(guò)，短時(shí)間內(nèi)達(dá)成高度共識(shí)，這背后正是“府院”聯(lián)動(dòng)機(jī)制高效運(yùn)轉(zhuǎn)，證監(jiān)會(huì)提供政策支撐與穩(wěn)定預(yù)期，出資人、債權(quán)人與產(chǎn)投財(cái)投凝聚利益共識(shí)、同向發(fā)力的必然結(jié)果。

交出市場(chǎng)化重整“三重答卷”。此次重整方案的核心，在于平衡“保企業(yè)、穩(wěn)民生、護(hù)債權(quán)”三大目標(biāo)。重整方由產(chǎn)投與11家財(cái)投組成。財(cái)投的股份認(rèn)購(gòu)價(jià)在過(guò)程中由每股3元上調(diào)至4元，溢價(jià)33.33%，旨在增厚償債資金。最終，產(chǎn)投及財(cái)投方合計(jì)出資約14.12億元認(rèn)購(gòu)轉(zhuǎn)增股份，為清償債務(wù)和恢復(fù)經(jīng)營(yíng)提供了保障。據(jù)了解，重整方計(jì)劃為公司打造“AI家裝+算力”雙主業(yè)。一方面，利用AI技術(shù)優(yōu)化傳統(tǒng)家裝設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈與管理，推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；另一方面，產(chǎn)投承諾向公司無(wú)償注入持有的智算中心項(xiàng)目不低于51%的股權(quán)，布局國(guó)家“東數(shù)西算”工程，開辟新的增長(zhǎng)曲線。清償方案針對(duì)超過(guò)6700位普通債權(quán)人、總額超19億元的復(fù)雜債權(quán)，確立了依法公平、優(yōu)先保障的原則：職工債權(quán)、社保債權(quán)等獲得全額現(xiàn)金清償；普通債權(quán)中8萬(wàn)元以下部分全額現(xiàn)金清償，超出部分則按每股14.97元的價(jià)格以股抵債。這一方案在債權(quán)人表決中獲高票通過(guò)。

“重生”仍在路上。重整程序的落幕，只是東易日盛邁向“重生”的起點(diǎn)，其后續(xù)經(jīng)營(yíng)成色與轉(zhuǎn)型成效，更受市場(chǎng)聚焦。當(dāng)前公司仍面臨多重現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)：因2024年末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù)，股票已被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，疊加房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行對(duì)傳統(tǒng)家裝行業(yè)的拖累，這家“家裝第一股”的脫困轉(zhuǎn)身之路并不平坦。根據(jù)公司披露的重整方案，公司未來(lái)戰(zhàn)略將呈現(xiàn)“家裝+算力”雙輪驅(qū)動(dòng)的格局。一方面，公司將繼續(xù)深耕家裝主業(yè)，利用重整后的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)集中資源發(fā)展輕資產(chǎn)、低成本的社區(qū)化門店與數(shù)字化業(yè)務(wù)；另一方面，將通過(guò)產(chǎn)業(yè)協(xié)同的方式，有效承接并轉(zhuǎn)化產(chǎn)投導(dǎo)入的算力基礎(chǔ)設(shè)施等資源。目前行業(yè)內(nèi)對(duì)東易日盛的重整以積極評(píng)價(jià)為主，其能否完成重生將是市場(chǎng)關(guān)注的下一焦點(diǎn)。